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　　從本周的情況來看，棕油市場繼續(xù)保持了反彈的節(jié)奏，價格在周初快速上沖后維持了高位橫盤的態(tài)勢，價格表現來看，DCE主力1月合約周度反彈約2.35%，上漲140元，價格逼近前期反彈的高點附近，BMD指數周度反彈30令吉，漲幅1%。國內現貨方面，華南24度棕油周度漲幅約50元至6200元，港口庫存仍然徘徊在29萬噸低位。

　　據了解，馬來方面24度棕油近月FOB反彈5美元至735美元，現貨端近遠月仍然維持約65美金的價差，較前期有所收窄，國際市場方面，豆棕價差近月維持窄幅震蕩在30美金，10-12月在80美金。目前看國際油脂市場的需求整體保持寬松，產地近強遠弱的價差結構能否保持值得關注，市場方面多數認為當前情況并不足以驅使需求方去承擔持續(xù)較高的近月現貨價格。

　　回到國內棕櫚油行情分析上來，首先從內盤主力1月合約的圖表走勢看，棕櫚油月線級別K線自3月份突破了2011年2月以來形成的長期下降趨勢線以后，價格整體維持約4800-5650價格區(qū)間寬幅震蕩，目前的價格區(qū)間基本意味著棕油定價區(qū)間完成了上移，該價格區(qū)間從技術上存在較強的支撐阻力作用，對于價格的大幅單方向運動需要保持關注。

　　從基本面因素來看，本周主要的變化在于多數交易商逐步公布了對馬來8月供需情況的預估狀況，從一致性來看，市場多數認為8月期末庫存將出現反季節(jié)性下降的態(tài)勢，得益于產量的增幅不及預期及出口環(huán)比的大幅增加。從平均預估看，8月產量平均預估在170萬噸，環(huán)比增幅約10%，出口平均預估167萬噸，環(huán)比增幅21%，庫存下降至160萬噸，這是自2009年同期以來的最低水平。市場預期相對一致，價格獲得走強動力，關注下周MPOB的數據情況，如果沒有大幅意外的話，利好的可能性較大。另一方面目前9月初的馬來棕油出口可能仍然維持相對強勁的態(tài)勢，因而從供需兩端來看，利好因素疊加，棕油相對強勁的行情可能仍然延續(xù)，等待下周MPOB數據公布情況，9月產量的走勢將相對關鍵。

　　整體來看，在當前時間節(jié)點下，棕油價格逼近前期高點，突破可能一觸即發(fā)，主要的驅動因素仍然在于增產周期里，產量的恢復情況持續(xù)不及市場預期，這將導致市場對馬來庫存重建的擔憂。從市場具體操作角度而言，目前報告數據未出臺前筆者建議保持觀望為宜，激進的玩家可以嘗試小幅布局追多。

(責任編輯：DF306)